Найти на сайте:
Ипотечное кредитование в России


IPOservis. IPO частного бизнеса
Бесплатный онлайн сонник Юноны и гороскопы.
e3 investment стоит ли вкладывать и реальные e3investment ru отзывы


АИЖК анонсировало рублевую секьюритизацию ипотеки

23.03.2007 15:28  [ КоммерсантЪ ]

Вчера Агентство по ипотечному жилищному кредитованию направило в Федеральную службу по финансовым рынкам (ФСФР) проспект эмиссии облигаций, обеспеченных ипотечными кредитами. На российском рынке это будет первая полноценная сделка по рублевой секьюритизации ипотеки. Участники рынка отмечают, что результаты размещения облигаций АИЖК должны установить ориентир для дальнейших аналогичных размещений, однако успеха этому выпуску облигаций не гарантируют.

Как сообщил Ъ замдиректора финансового департамента Агентства по ипотечному жилищному кредитованию Денис Гришухин, вчера на регистрацию в ФСФР был направлен проспект эмиссии ипотечных облигаций "Первый ипотечный агент АИЖК". Эмитент облигаций является специализированным ипотечным агентом АИЖК, которое продало ему пул ипотечных кредитов. С учетом того, что на регистрацию проспекта эмиссии ФСФР законодательство отводит месяц, само размещение произойдет в конце апреля–мае. Организатором сделки выступает Citigroup, юридическими консультантами – Clifford Chance и российская "Линия права". В качестве спецдепозитария был выбран Газпромбанк.

Ипотечные облигации АИЖК на общую сумму чуть более 3 млрд руб. будут размещаться одновременно тремя траншами с разными уровнями риска, предполагающего различную доходность бумаг. Объем старшего транша составит 2,9 млрд руб., он будет размещаться по открытой подписке по номиналу с конкурсом по купону. Срок погашения облигаций класса "А" – 15 февраля 2039 года. Объем второго транша облигаций класса "Б" с аналогичным сроком погашения составит 2,6 млрд руб. Бумаги будут размещены по номинальной стоимости по закрытой подписке в пользу ЕБРР и АИЖК. Объем третьего, младшего транша облигаций класса "В" не раскрывается, но предполагается, что он будет меньше, чем объем второго транша. По информации Ъ, облигации младшего транша выкупит само АИЖК.

Сделка АИЖК – первая на российском рынке эмиссия ипотечных бумаг, организованная в соответствии с мировой практикой (в виде траншей). Прежде рублевые облигации с ипотечным покрытием размещал лишь "ГПБ-Ипотека", однако тогда заем был выпущен в виде единого транша. "Траншированный выпуск ипотечных ценных бумаг позволяет повысить качество бумаг старших траншей, обязательства по которым удовлетворяются в первую очередь,– поясняет Денис Гришухин.– Инициатору это позволяет получить лучшую цену размещения по сравнению с нетраншированным выпуском". При этом о стоимости размещения в АИЖК пока умалчивают, а не очень большой объем секьюритизации (порядка 7% от портфеля ипотечных кредитов) объясняют желанием поднять спрос на ипотечные облигации в отсутствие аналогичных сделок.

По мнению участников рынка, размещение АИЖК позволит протестировать законодательство о выпуске ипотечных ценных бумаг. "Сам по себе факт перехода такой сделки из стадии подготовки в практическую плоскость свидетельствует о готовности к таким сделкам инфраструктуры рынка и правовой базы,– сказал руководитель департамента продаж Городского ипотечного банка Игорь Жигунов.– Это сигнал для рынка, говорящий о работающем механизме рублевой секьюритизации внутри страны".

Мнения банкиров о привлекательности бумаг АИЖК для потенциальных инвесторов разделились. "Инвесторам будет интересен новый уровень активов, надежность которых не зависит от финансового состояния эмитента",– считает господин Жигунов. А начальник отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Михаил Галкин, наоборот, полагает, что "на данном этапе своего развития наш рынок вряд ли сможет по достоинству оценить ипотечные бумаги". По мнению же управляющего портфелем облигаций Номос-банка Ивана Гуминова, о высокой ликвидности ипотечных облигаций на рублевом рынке стоит говорить только после включения их в котировальные списки ММВБ, что даст возможность инвестировать в них средства пенсионных накоплений. Эксперты полагают, что именно Внешэкономбанк, управляющий средствами пенсионных накоплений в размере 267 млрд руб., может стать основным инвестором в ипотечные бумаги.

По оценке Ивана Гуминова, эмитент сможет собрать хороший спрос на ипотечные облигации, если обеспечит премию на уровне 20-50 базисных пунктов к стоимости уже обращающихся на рынке корпоративных облигаций АИЖК с госгарантией. Сейчас самый длинный выпуск "АИЖК-7" торгуется с доходностью 7,7% годовых.
Впрочем, аналитики считают, что многое будет определяться наличием рейтинга бумаг. "Потенциальным инвесторам будет проще определить свое отношение к ипотечным облигациям АИЖК, если бумага получит рейтинг от иностранного агентства",– отмечает аналитик ФК "Уралсиб" Дмитрий Дудкин. По информации Ъ, АИЖК уже обратилось к услугам международного агентства Moody`s.
К списку новостей    Версия для печати

Обсуждаем (0)

Добавить комментарий:



  

© 2005–2017 IPOCREDIT.RU – Ипотека, ипотечное кредитование в России
[email protected] – новости, пресс-релизы
[email protected] – информационное сотрудничество
[email protected] – рекламное сотрудничество